京セラ（東証:6971）の株価収益率（PER）25.9倍は、約半数の企業がPER14倍を下回り、PER9倍割れさえよくある日本の市場と比べると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近の市場は業績が伸びているが、京セラの業績は逆噴射している。 低迷していた業績が大幅に回復するとの見方が多く、PERの暴落を抑えているのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっている可能性がある。
成長は高PERに見合うか？
京セラのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げている企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は20％も減少している。 とはいえ、EPSは3年前に比べて15％増加した。 従って、株主はこのまま好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率19％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.1％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
この情報を見れば、京セラが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
京セラが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
また、京セラに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
もちろん、京セラより優れた銘柄を見つけることもできるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.