日本電子（TSE:6951）は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 重要なのは、日本電子株式会社（JEOL Ltd.(TSE:6951)は負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した事業は銀行家によって容赦なく清算される。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

日本電子の負債とは？

日本電子の負債額は、2024年12月時点で91.4億円となっており、1年前の156億円から減少している。 ただし、328億円のキャッシュがあり、これを相殺すると237億円のネットキャッシュとなる。

日本電子の負債の推移

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が764億円、それ以降に期限の到来する負債が135億円ある。 一方、現金は328億円、1年以内に回収予定の債権は459億円ある。 一方、現金328億円、1年内回収予定債権459億円。

上場している日本電子の株式価値は2,045億円なので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債が多いとはいえ、日本電子はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

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さらに印象的なのは、JEOLが12ヶ月間でEBITを103％成長させたという事実だ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、日本電子が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 日本電子の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、日本電子のフリー・キャッシュ・フローはEBITの46%に達し、予想より少なかった。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、日本電子のネットキャッシュが237億円あることは非常に心強い。 また、昨年のEBITは前年比103％の伸びを示した。 では、日本電子の負債はリスクなのだろうか？我々はそうは思わない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、日本電子の一株当たり利益の歴史を示すインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからだ。

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