日本の通信業界のP/S中央値が約0.7倍である中、日本アンテナ(株)(東証:6930)のP/Sが0.5倍であることを特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
日本アンテナの最近の業績は？
一例として、日本アンテナは昨年、収益が悪化しており、これは全く理想的ではありません。 一つの可能性は、投資家が、同社が近い将来、より広い業界と肩を並べられるだけの業績を残すかもしれないと考えているため、P/Sが控えめになっていることだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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日本アンテナのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の売上高は2.4％減と期待外れだった。 その結果、3年前の収益も全体で28％減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。
この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年後の予想である46％の拡大率に照らしてみると、不愉快なものであることがわかる。
この点を考慮すると、日本アンテナのP/Sが同業他社を上回っているのが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合う水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
要点
PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
日本アンテナ株式会社について調べたところ、中期的な収益の縮小は、業界が成長することを考えると、PERに予想ほどの影響を及ぼしていないことが分かった。 業界と同じ水準とはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 日本アンテナの3つの警告サイン （うち2つは気になる！）は知っておくべきだろう。
これらのリスクによって、日本アンテナ株式会社への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけよう。
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