慎重な投資家は共立電気（東証：6874）の業績を完全に評価しない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている今、PER9.2倍の共立電気（東証：6874）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の共立電機は業績が絶好調で、かなり有利な状況にある。 PERが低いのは、この好調な収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームする可能性があると投資家が考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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共立電気の成長トレンドは？

PERを正当化するために、共立電気は市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を36％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを48％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後12ヶ月間で11％の成長しか見込めない市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社のモメンタムはより強い。

この点を考慮すると、共立電気のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

共立電気は、直近3年間の成長率が市場予想よりも高いため、現在予想よりもかなり低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する観測されていない大きな脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、普通なら株価は上昇するはずだからだ。

とはいえ、我々の投資分析では、 共立電気は1つの警告サインを示して いる。

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