日置E.E.株式会社 (東証:6866) 25％の価格上昇でちょうど良さそうだ

日置電機株式会社（東証:6866）の株価は先月、25％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 直近の上昇にかかわらず、年間株価収益率5.1%はそれほど印象的ではない。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

日置電機の業績は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷していた業績が大幅に回復するとの見方が大勢を占め、PERの暴落を抑えているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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日沖電子の成長トレンドは？

日沖電子のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が12％減少するという悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で69％増という素晴らしい数字を記録している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

展望に目を向けると、同社に注目している3人のアナリストの試算では、今後3年間は年率14％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.4％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すれば、日置電機のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

ヒオキE.E.の株価は正しい方向に押し上げられているが、PERも上昇している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意したい。

日置電機が高いPERを維持しているのは、予想される成長率 が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERを引き下げることを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

意見をまとめる前に、日置電機の注意すべき兆候を1つ発見した。

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