小野測器(東証:6858)の株主は、全容を知るために決算の先を見るべきだ

小野測器株式会社（東証：6858）の株価は、好調な決算報告を発表して上昇した。 見出しの数字は好調であったが、収益の原動力となったものを調べ始めると、いくつかの根本的な問題が見つかった。

小野測器の最新分析を見る

異常項目が利益に与える影響

重要なのは、小野測器の利益が、昨年1年間で1億2700万円の特殊要因によって押し上げられたことだ。 増益は好ましいが、異常項目が大きく寄与している場合、我々は少し慎重になる傾向がある。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 小野測器は、2023年12月までの利益に対して、異常項目がかなり大きく寄与している。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的な収益力の目安としては不十分なものにする効果があると思われる。

注：投資家には常にバランスシートの健全性をチェックすることを推奨している。ここをクリックすると、小野測器のバランスシート分析がご覧いただけます。

異常な税務状況

異常項目の影響についてはすでに述べたが、小野測器は1億4,700万円の税額控除を受けている。 税制上の優遇措置を受けるよりも納税するのが一般的であることを考えれば、これは通常とは少し異なる！ 同社が税制優遇を喜んだことは間違いない。 しかし、細かいことを言えば、このような税制優遇措置は計上された年にしか影響せず、しかも多くの場合、一回限りのものである。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益の水準は下がると予想される。 そのため、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

小野測器の利益パフォーマンスに関する我々の見解

小野測器は昨年、税制優遇措置を受け、優良農地をガス田に転換するよりも持続可能性が低いかもしれない方法で利益を押し上げた。 その上、異常な項目が利益を押し上げたため、このような出来事が繰り返されなければ、来年は減益になるかもしれない。 以上のことから、小野測器の底力は、法定利益の数字からは想像できないほど低いという印象が強い。 そのため、この銘柄を深掘りするのであれば、この銘柄が抱えるリスクを考慮することが肝要である。 例えば、小野測器には5つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）があることが分かった。

この記事では、利益数字の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきたが、我々は慎重になっている。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。