堀場製作所（TSE:6856）の25％株価急騰の辻褄が合わない件

堀場製作所（TSE:6856）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、この30日間で25％上昇した。(TSE:6856)の株価は、過去30日間で25％上昇し、勢いを増している。 直近の急上昇を受け、年間上昇率は101％に達し、投資家は腰を上げ、注目している。

株価は堅調に推移しているが、日本のPER（株価収益率）の中央値が約14倍である中、堀場製作所のPER（株価収益率）16.1倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

堀場製作所は、ここ数年、他の多くの企業より優れた収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが控えめなのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 堀場製作所が好きなら、そうでないことを願い、まだ好材料が出尽くしてないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長はPERに見合うか？

HORIBAのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を18％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で205％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年2.7％の増益が見込まれている。 市場が年率10.0％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、堀場製作所が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

HORIBAのPERから何がわかるか？

堀場製作所の株価は最近勢いがあり、そのためPERは市場水準に達している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

堀場製作所のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていてもPERにはそれほど影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率より低い場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

また、堀場製作所に2つの警戒すべき兆候が見つかったことも注目に値する。

もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。

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