精工技研(株) (東証:6834)の株価32%急落をまだ懸念しない理由

一部の株主を悩ませているのが、セイコー技研株式会社（東証：6834）の株価だ。(東証:6834)の株価は先月で32%も下落し、ひどい状況が続いている。 それでも、株価が66％上昇し、この1年間が完全に台無しになったわけではない。

株価は大幅に下落しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）12倍以下であることを考えると、PER15.5倍のセイコー技研は避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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セイコー技研は確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

精工技研の高いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

直近1年間の利益成長率を見てみると、216％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSもこの12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で48％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリスト2人によれば、EPSは今後1年間で28％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では10％増にとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

この点を考慮すると、セイコー技研のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

精工技研のPERは、株価が急落した後もずっと下がっているわけではない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

精工技研が高PERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体の成長率を上回っているためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

とはいえ、 セイコー技研は 当社の投資 分析で1つの警告サインを示して いるので、注意が必要だ。

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