古野電気株式会社(東証:6814) 株価は34%上昇したが、投資家は成長を期待して買っているわけではない

古野電気株式会社(TSE:6814)の株主は、株価が34％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮するだろう。 この30日間で、年間上昇率は39％に達した。

株価は急騰しているが、古野電気の株価収益率（PER）は8.7倍で、PERが14倍を超える企業が約半数、21倍を超える企業も普通にある日本の市場と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近の古野電気は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きをかなり楽観視できる。

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成長指標が語る低PERとは？

古野電気のようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を159％という素晴らしい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で53％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は年率12％減となり、マイナス圏に向かうという。 一方、市場全体では毎年9.6％ずつ拡大すると予測されており、状況は芳しくない。

これを考慮すれば、古野電工のPERが他の大半の企業を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

古野電気のPERの結論

古野電気の株価は堅調に推移しているかもしれないが、PERは決して高い水準にはない。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

古野電気が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

意見を決める前に、古野電気に注意すべき2つの警告サインを発見した。

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