マクセル株式会社(東証:6810)の株価は、不安定な時期を経て37%上昇し、実に印象的な月となった。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の15％の上昇も悪くない。
株価は急騰しているが、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍を超えていることを考えると、PER11.1倍のマクセルも魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
最近のマクセルにとって、収益が他の企業より早く上昇しており、有利な状況が続いている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。
成長は低PERに見合うか？
マクセルのような低PERを本当に安心して見られるのは、会社の成長が市場に遅れを取る勢いである時だけだ。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は28％増という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間は全く成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしている6人のアナリストの予測では、今後3年間は年率9.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.4％の成長を予測しており、大きな違いはない。
このような情報にもかかわらず、マクセルが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
要点
マクセル株は勢いを増しているにもかかわらず、PERはまだ他のほとんどの企業より低い。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
マクセルのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。
とはいえ、 マクセルが 当社の投資 分析で1つの警告サインを示している ことは知っておくべきだろう。
マクセル社のビジネスの強さについて確信が持てない場合は、当社のファンダメンタルズがしっかりしている対話型銘柄リストで、あなたが見逃しているかもしれない他の企業を探してみてはいかがだろうか。
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