日本航空電子工業（東証:6807）への投資家はまだ多くない

日本航空電子工業（TSE:6807）の株価収益率（PER）14.4倍は、日本のPERの中央値が約14倍と同程度であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

日本航空電子工業の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 低迷している業績が前向きに強まることを期待する向きが多いから、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に比較的高い株価を支払うことになる。

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成長はPERに見合うか？

日本航空電子工業のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は15％減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを191％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年14％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は毎年9.7％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考えると、日本航空電子工業のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最後に

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言える。

日本航空電子工業のアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

その他多くの重要なリスク要因は、会社のバランスシートで見つけることができる。 日本航空電子工業の無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。

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