アルチザネットワークス（東証：6778）は負債が重荷？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、アルチザ・ネットワークス（東証：6778）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Artiza Networksの負債額は？

アルチザネットワークスの2024年4月時点の有利子負債は15.5億円で、前年の18.2億円から減少している。 ただし、貸借対照表では65.2億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは49.7億円となる。

アルチザネットワークスのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が15.8億円、それ以降に返済期限が到来する負債が4.42億円ある。 これらの債務を相殺するために、同社は65億2000万円の現金と6億9300万円の売掛債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を51億9,000万円上回っている。

この潤沢な流動性は、アルチザネットワークスのバランスシートが巨大なセコイアの木のように頑丈であることを意味する。 そう考えると、貸し手は空手の黒帯の師範に愛されたような安心感があるはずだ。 簡潔に言えば、アルチザネットワークスはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていい！ 負債水準を分析する場合、バランスシートを見るのは当然のことだ。 しかし、今後Artiza Networksが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

アルチザネットワークスは昨年、金利・税引き前損失を計上し、売上高は39％減の28億円となった。 率直に言って、これは良い兆候ではない。

アルチザネットワークスのリスクは？

その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 アルチザ・ネットワークスは、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 その間に1億200万円のキャッシュを消費し、5億3100万円の損失を出した。 バランスシートは49.7億円しかなく、近々また増資が必要になりそうだ。 しかし、フリーキャッシュフローがプラスに転じるまでは、常に慎重でありたい。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 例えば、 アルチザ・ネットワークスには注意すべき警告サインが2つ ある （1つは重大） 。

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