ジャパンディスプレイ (東証:6740) の株価が29%下落、この価格でもリスクは高まる

何かが起こるのを待っていたジャパンディスプレイ（東証：6740）の株主は、先月29％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落は株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、株主はその間59％の損失を抱えている。

これだけ株価が下がってもなお、ジャパンディスプレイの売上高株価収益率（PER）0.4倍は、PERの中央値が約0.6倍である日本のエレクトロニクス業界と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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ジャパンディスプレイの最近の業績は？

一例として、ジャパンディスプレイの収益は昨年から悪化しており、これは理想的とは言えない。 おそらく投資家は、最近の収益実績が業界と同レベルを維持するのに十分であると考え、P/Sが低下しないようにしているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと合っているか？

ジャパンディスプレイのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が12％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を振り返っても、総計で30％も収益が減少しているのだから。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

今後12ヶ月で7.2％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは悲観的なイメージだ。

この点を考慮すると、ジャパンディスプレイのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

ジャパンディスプレイのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

株価が崖から落ちる中、ジャパンディスプレイのP/Sは他のエレクトロニクス業界と同水準にあるように見える。 私たちは、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

ジャパン・ディスプレイの業績を見てみると、中期的な収益の縮小は、業界の成長を考えると、PERに予想していたほどの影響を及ぼしていない。 業界の成長が見込まれる中、売上高が減少に転じれば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性がある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、投資家は株価をフェアバリューとして受け入れることは難しいだろう。

意見をまとめる前に、ジャパンディスプレイが注意すべき2つの警告サインを発見した（1つは潜在的に深刻！）。

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