次の配当のためにEIZO株式会社（東証：6737）を購入するのは良いアイデアではないかもしれない

EIZO株式会社（東証:6737）の株価は、あと3日で配当落ちとなる。 配当落ち日とは、会社が配当金を受け取ることができる株主を決定する日である基準日の1営業日前のことである。 配当落ち日は、決済に丸2営業日を要するため重要である。そのため、その日を逃すと、基準日に会社の帳簿に記載されないことになる。 つまり、12月2日に支払われる配当金を受け取るには、9月27日までにEIZO株を購入する必要がある。

次回の配当金は1株当たり105円。昨年は合計210円の配当を行った。 過去1年分の配当から計算すると、現在の株価4420.00円に対する配当利回りは4.8%程度となる。 配当は多くの株主にとって重要な収入源だが、その配当を維持するためには事業の健全性が欠かせない。 配当が利益でカバーされているかどうか、また配当が成長しているかどうかを確認する必要がある。

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配当は通常、企業の収益から支払われるため、企業が収益を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 昨年、EIZOは利益の92%を株主に配当しており、配当が利益で十分にカバーされていないことを示唆している。 二次的なチェックとして、EIZOが配当金を支払うだけの十分なフリーキャッシュフローを生み出しているかどうかを評価するのも有効である。 昨年の配当はフリーキャッシュフローの68%を消費しており、これは多くの配当支払い企業にとって通常の範囲内である。

EIZOの配当金が利益で十分にカバーされていないとはいえ、少なくともキャッシュの観点からは手頃な金額であることは良いことだ。 しかし、このようなことが繰り返されるのであれば、不況時に配当が持続可能かどうか心配になるだろう。

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収益と配当は伸びているか？

収益が横ばいの銘柄は、依然として魅力的な配当支払者となり得るが、配当の持続性に関しては、より保守的なアプローチをとり、安全マージンを大きく取ることが重要である。 投資家は配当が大好きなので、業績が悪化して配当が減額されれば、同時に株が大きく売られることも予想される。 この点を考慮すると、EIZOの1株利益が過去5年間ほぼ横ばいで推移していることを見ても、私たちは熱狂しない。 しかし、長期的に見れば、最高の配当株はすべて一株当たり利益を伸ばしている。

多くの投資家は、配当金の支払額が長期的にどれだけ変化したかを評価することで、企業の配当実績を評価する。 EIZOは過去10年間、年平均15％の配当成長を実現している。

結論

投資家は今後の配当のためにEIZOを買うべきか？ 一株当たり利益の横ばいと配当性向の高さは、少なくともフリーキャッシュフローに占める配当の割合が低いとはいえ、我々が好んで見るものではない。 配当の観点からは魅力的な組み合わせではないので、当面は見送りたい。

とはいえ、EIZOの配当の悪さが気にならないのであれば、この事業のリスクを念頭に置く価値はあるだろう。 例を挙げよう：EIZOの注意すべき2つの兆候を見つけた。

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