セイコーエプソン株式会社（東証：6724）の株価が投資家の意見に一致

株価収益率（PER）18.2倍のセイコーエプソン（東証1部6724）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

セイコーエプソンは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比べても見劣りする。 低迷する業績が大幅に回復するとの見方が大勢を占め、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

セイコーエプソンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

しかし、直近1年間の業績を振り返ってみると、6.5％の減益であった。 その結果、3年前の利益も全体で19％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。

現在、同社を担当している8人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率19％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長率を大幅に上回る見通しだ。

この情報により、セイコーエプソンが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

セイコーエプソンが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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