ナカヨ (東証:6715) の株価は収益と乖離している

株式会社ナカヨ （東証:6715）のPER（株価収益率）0.3倍は、PERの中央値が0.8倍前後である日本の通信業界の企業としては、かなり「中の上」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ナカヨの最近の業績はどうなっているか？

例えば、ナカヨの最近の業績は、収益が伸びておらず、ごく普通だと考えてみよう。 おそらく市場は、最近のありきたりな収益実績では業界を上回るには不十分だと考えており、P/Sを抑えているのだろう。 ナカヨに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価額で株価を拾うことができるだろう。

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ナカヨの収益成長予測はあるのか？

ナカヨのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 成長の欠如は、2.5％の減収という、同社の3年間の業績の合計を助けるものではなかった。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言うのが妥当だろう。

今後12ヶ月で43％の成長を遂げると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは悲観的なものだ。

この点を考慮すると、ナカヨのP/Sが他社の大半と同水準にあることは、いささか憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ナカヨが現在、他の業界と同水準のPERで取引されていることは、当社にとって驚くべきことである。 業界の予想が伸びている中で収益が後退しているのを見れば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると予想するのは理にかなっている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

意見をまとめる前に、ナカヨの注意すべき3つの兆候を発見した（2つはちょっと気になる！）。

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