白井電子工業（東証：6658）の株価は26％上昇したが、その事業は依然として市場を引き離している

白井電子工業株式会社(白井電子工業株式会社（東証：6658）の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 直近の上昇にかかわらず、年間株価リターン9.2％はそれほど印象的ではない。

白井電子工業の株価収益率（PER）は6.7倍で、PER15倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業も珍しくないとされる日本市場と比較すると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

一例として、白井電子工業の業績はここ1年で悪化しているが、これは全く理想的なものではない。 多くの人が、この不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想しており、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

白井電子工業のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは29％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想である9.7%と比較すると、年率換算ベースでの魅力が著しく低下していることがわかる。

これを考慮すると、白井電子工業のPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があるようだ。

白井電子工業のPERから何がわかるか？

白井電子工業の最近の株価上昇を見ると、PERはまだ横ばいだ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

白井電子工業が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

とはいえ、 白井電子工業の 投資分析では、 5つの警告サインが出て いるので注意が必要だ。

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