ダイニッコーエンジニアリング株式会社(TSE:6635)の株価は26％上昇したが、投資家は成長を期待して買っているわけではない

ダイニッコーエンジニアリング株式会社（東証：6635）。(ダイニッコーエンジニアリング株式会社（東証：6635）の株価は、前月までの不安定な時期から一転、今月は実に26%も上昇した。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で15％の上昇も妥当なところだ。

これだけ株価が急騰しても、PER（株価収益率）11.3倍は、PER15倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業もざらにある日本の市場と比べれば、まだ買い材料に見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

例えば、最近のダイニッコーエンジニアリングの業績後退は、考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると多くの人が予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するようになるかもしれない。

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Di-Nikkoエンジニアリングの成長トレンドは？

Di-NikkoエンジニアリングのようなPERが合理的と見なされるためには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという固有の前提があります。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は62％も減少している。 その結果、3年前の利益も全体で14％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

その中期的な収益軌跡を、市場全体の1年後の業績拡大予想9.8％と天秤にかけると、嫌な顔をしていることがわかる。

この点を考慮すると、ダイニッコーエンジニアリングのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERが底を打った保証はまだない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

重要なポイント

直近の株価急騰は、ダイニッコーエンジニアリングのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは十分に分かる。

中期的に業績が低迷する中、ダイニッコーエンジニアリングは予想通り低PERを維持している。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

あまり水を差したくはないが、注意すべき5つの警告サインも見つけた。

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