アスタリスク (東証:6522) はかなりの負債を抱えていると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、アスタリスク社（TSE:6522）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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アスタリスクの純負債とは?

アスタリスクの純有利子負債は2023年11月時点で6億6,000万円となっており、1年前と比較すると増加している。 ただし、2億3,300万円の現金があり、それを相殺すると4億2,700万円のネット借入となる。

アスタリスクの負債の推移

貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が916.0百万 円、それ以降に返済期限が到来する負債が3.0百万円ある。 一方、現金は2億3,300万円、12カ月以内に弁済期が到来する債権は2億7,800万円となっている。 つまり、現預金と短期債権を合計すると4,080万円の負債があることになる。

アスタリスクの時価総額が49.8億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債残高を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。アスタリスクは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があります。インタラクティブなスナップショットはこちら。

12ヶ月間で、アスタリスクはEBITレベルで赤字となり、売上高は13％減の17億円となった。 これは我々が望むところではない。

注意

アスタリスクの収益は過去12ヶ月で減少しただけでなく、EBIT（金利・税引前利益）もマイナスとなった。 具体的には、EBITは2億6,000万円の損失となった。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能とまではいかないものの、少しひずんでいると思われる。 もうひとつの懸念材料は、フリーキャッシュフローが過去1年間で11億円のマイナスとなったことだ。 つまり、この銘柄は非常にリスキーだと考えている。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、アスタリスクには 3つの警告サイン （ そして無視できない2つ ）がある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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