ブラザー工業(東証:6448)は負債が多すぎるのか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ブラザー工業株式会社（東証：6448）である。(東証:6448)は負債を抱えている。 しかし、より重要なのは、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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ブラザー工業の純負債額は？

2023年12月時点の有利子負債は6億300万円で、1年前の432億円から減少している。 しかし、それを相殺する1,405億円のキャッシュがあり、1,399億円のネットキャッシュがある。

ブラザー工業の負債

直近の貸借対照表では、1年以内に返済期限が到来する負債が1,532億 円、1年超に返済期限が到来する負債が595億円となっている。 一方、現金は1,405億円、1年内返済予定の債権は1,231億円。 流動資産は510億円多い。

この黒字は、ブラザー工業のバランスシートが保守的であり、負債を無理なく解消できることを示唆している。 要するに、ブラザー工業はネットキャッシュを誇っており、有利子負債が多くないということだ！

一方、ブラザー工業のEBITは直近1年間で7.2％減少している。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのが難しくなる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ブラザー工業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの見解を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ブラザー工業の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、ブラザー工業のフリー・キャッシュ・フローはEBITの44％で、予想よりも低い。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

負債を調査するのは当然だが、ブラザー工業には1,399億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 ブラザー工業の有利子負債に問題はない。 負債について、バランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、ブラザー工業には 1つの警告 サインがある。

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