ブラザー工業（TSE:6448）の債務管理は容易と考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ブラザー工業株式会社（東証：6448）である。(東証:6448)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資金調達やキャッシュフローによって容易に返済できなくなった場合だ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。

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ブラザー工業の負債について

ブラザー工業の有利子負債は2024年6月時点で6億円と、前年の232億円から減少している。 しかし、それを相殺する1,741億円のキャッシュがあり、1,735億円のネットキャッシュがある。

ブラザー工業のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が 1,700億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が633億円ある。 これらの債務と相殺される形で、1,741億円の現金と1,346億円の売上債権が12ヶ月以内に入金される。 つまり、流動資産は負債総額より754億円多い。

この短期的な流動性の高さは、ブラザー工業のバランスシートが、決して引き伸ばされているわけではなく、おそらく負債を楽に返済できることを示している。 簡単に言えば、ブラザー工業が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いないだろう。

加えて、ブラザー工業がEBITを30％押し上げたことで、将来的な債務返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ブラザー工業が今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済するためにはフリーキャッシュフローが必要だ。 ブラザー工業の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、ブラザー工業のフリー・キャッシュフローはEBITの46%に過ぎず、予想よりも少ない。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、ブラザー工業には1,735億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、昨年度のEBITは前年比30％増と好調であった。 だから、ブラザー工業が負債を利用することは危険だとは思わない。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 ブラザー工業は、 私たちの投資分析において2つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

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