高見沢サイバネティックス(TSE:6424)の業績は見かけより弱い

先週の高見沢サイバネティックス株式会社（東証：6424）の決算発表。(高見沢サイバネティックス株式会社（TSE:6424）の先週の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家を圧倒するものであった。 調査したところ、根本的な問題がいくつか見つかった。

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高見沢サイバネティクスの業績を詳しく見る

高見沢サイバネティクスの業績について詳しく見てみよう。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示しているため問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年9月までの12ヶ月間で、高見沢サイバネティックスは0.21の発生比率を記録した。 残念ながら、フリー・キャッシュ・フローは報告された利益を大幅に下回っている。 13.5億円の利益を計上したとはいえ、フリー・キャッシュ・フローを見ると4,700万 円を消費している。 一昨年のFCFは6,100万円であったから、高見沢サイバネティクスのFCFは少なくとも過去には黒字であった。

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高見沢サイバネティクスの利益パフォーマンスに関する弊社の見解

高見沢サイバネティクスの直近 12 ヶ月間の発生主義比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、収益に対する見方としてはマイナスである。 したがって、高見沢サイバネティクスの真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、極めて目覚ましい成長を遂げている。 本稿の目的は、サイバネット・カンパニーの潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 そこで、高見沢サイバネティクスの株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を発見した。

今日は、高見沢サイバネティクスの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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