丸和株式会社（東証:5344）は危険な投資か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 丸和株式会社（東証:5344）に注目したい。(東証:5344)は貸借対照表に負債を計上している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金は企業の成長を助けるツールであるが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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丸和ホールディングスの純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年6月時点の有利子負債は4億円で、1年前の6億円から減少している。 ただし、573億円のキャッシュがあり、これを相殺すると569億円のネットキャッシュとなる。

丸和倉庫のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が104億円、それ以降に返済期限が到来する負債が4億7,100万円ある。 一方、現金は573億円あり、12ヶ月以内に161億円の債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を625億円上回っている。

この短期的な流動性は、丸和倉庫のバランスシートがストレッチ状態とはほど遠く、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、丸和倉庫が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

また、丸和製作所は昨年、EBITを16％増加させ、負債の負担を軽くしている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、丸和倉庫が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 丸和製作所のバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近3年間のフリーキャッシュフローはEBITの36％で、予想より低い。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することを難しくする。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、丸和倉庫には569億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率が16％であったことも印象的であった。 では、丸和倉庫の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所です。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 私たちが丸和Ltd. で発見した 1つの警告サインに 注意する必要がある。

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