丸和株式会社（東証:5344）には適正価格がある。(東証:5344) 25%下落した後でも

丸和株式会社(東証:5344)の株主は、株価が25%も下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 長期的には、株価はこの30日間で17％上昇し、厳しい状況にもかかわらず堅調である。

株価が大きく下落したにもかかわらず、PER（株価収益率）22倍という水準は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比べれば、今はまだ売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近の丸和は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、この好業績が続くと投資家が考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

丸和製作所のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は22％という驚異的な伸びを記録している。 嬉しいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で119％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年14％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は毎年9.6％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

この点を考慮すれば、丸和のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

これほど強い株価下落の後でも、丸和製作所のPERは他の市場を大きく上回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

丸和が高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 この状況で近い将来、株価が大きく下落することは考えにくい。

さらに、 私たちが丸和株式会社で見つけたこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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