イビデン株式会社イビデン(東証:4062)の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は35%も下落するという最悪の結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在50％の株価下落に甘んじている。
これだけ株価が下がっても、株価収益率（PER）18.1倍のイビデン株式会社は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業さえよくある日本の市場と比べると、今はまだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
最近、市場が業績を伸ばしている一方で、イビデン株式会社の業績が逆回転しているのは良くない。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
イビデンの成長は十分か？
イビデンLtdのように高いPERを目にすることが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは28％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 このため、直近の3年間ではEPSが7.6％増となった。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたということが確認できる。
今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間23％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、イビデン株式会社が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
イビデンLtdのPERは、株価急落後も下がりきっていない。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
イビデン株式会社が高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
意見をまとめる前に、注意すべきイビデン株式会社の警告サインを1つ発見した。
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