イビデン株式会社イビデン(TSE:4062)の株価は37%上昇したが、PERはまだ妥当な水準にある

イビデン株式会社イビデン(TSE:4062)の株主は、株価が37％の上昇を記録し、前月までの低迷から回復したことに興奮したことだろう。 しかし残念なことに、先月1ヶ月の株価上昇では、昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として27％下落している。

株価が急騰したため、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍以下であることを考えると、PER19.7倍のイビデン株式会社は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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イビデン株式会社は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げている一方で、同社の収益は最近後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが高いということだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。

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高いPERについて成長指標は何を物語っているのか？

IbidenLtdのように急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけでしょう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は19％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは合計で31％も縮小している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じているはずだ。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年27％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.8％の成長予測を大幅に上回る。

この点を考慮すれば、イビデンLtdのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

イビデンの PER の結論

IbidenLtd の PER は先月の株価と同様、高水準で推移している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、イビデン株式会社のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに安住している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、イビデン株式会社の注意すべき兆候を1つ発見した。

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