マクニカ・ホールディングス（東証：3132）の株を保有している人は、株価がこの30日間で26％も反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 しかし、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。残念ながら、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として21％下落している。
これだけ株価が急落しても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER7.9倍のマクニカホールディングスは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
最近の市場は業績が伸びているが、マクニカホールディングスの業績は逆噴射している。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に胸を躍らせることは難しいだろう。
マクニカホールディングスの成長トレンドは？
マクニカホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは7.6％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前から累計で201％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して収益を伸ばすのに非常に良い仕事をしてきたことを確認することから始めよう。
現在、同社を担当している3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 市場が年率9.4％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。
このような情報にもかかわらず、マクニカ・ホールディングスが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
マクニカホールディングスのPERから何がわかるか？
マクニカ・ホールディングスの株価は堅調に推移しているかもしれないが、PERが高水準に達していないことは確かだ。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
マクニカ・ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。
例えば、 マクニカ・ホールディングスには1つの警告サインがある 。
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