市場はFTGroup Co.(TSE:2763)の株価は29%上昇したが、もっと上昇する可能性がある。

FTGグループ株式会社(TSE:2763)の株価は、不安定な時期を経て29％上昇し、実に印象的な月となった。 株価は過去12ヶ月で2.4％下落している。

FTGグループの株価収益率（PER）は6.9倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業も珍しくないとされる日本市場と比較すると、これほど株価が急騰した後でも、今はまだ買いに見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

FTGグループが達成した昨年度の利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 PERが低いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそのようなことが起こらなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

FTGroupのようなPERが合理的と見なされるためには、企業が市場を下回らなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を25%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で59%という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較してみると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

FTGグループが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

FTGグループのPERから何がわかるか？

FTGグループの株価は勢いを増しているにもかかわらず、PERはまだ他のほとんどの企業より低い。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

FTGグループの3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

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