株式会社NTTデータグループ（東証:9613）の株価収益率（PER）24.7倍は、約半数の企業がPER14倍以下であり、PER9倍以下もよくある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
NTTデータ・グループは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べて見劣りする。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
NTTデータ・グループのような高いPERを本当に安心して見られるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけだ。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは11％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでもEPSは、直近の12ヶ月はともかく、3年前と比較すると合計で74％も上昇しているのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。
同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率14％上昇すると予想されている。 市場予想が毎年9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報により、NTTデータグループが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
NTTデータグループのPERから何がわかるか？
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言える。
予想通り、NTTデータグループのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PER に満足している。 このような状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
あまり水を差したくはないが、NTTデータグループには1つだけ注意すべき兆候がある。
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