何かが起こるのを待っていた鈴与シンワート株式会社（東証：9360）の株主は、先月33％の株価下落という打撃を受けた。 長期的な株主は、昨年1年間で株価が4.6％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。
鈴与シンワートの株価収益率（PER）5.9倍は、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
鈴与シンワートの業績は、ここ数年非常に好調である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長指標が語る低PERとは？
鈴与シンワートのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに105％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で274％上昇している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
今後12カ月の成長率が9.8％と予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
鈴与シンワートが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
最後に
鈴与シンワートの株価は急落し、PERは地面に触れるほど低くなっている。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
鈴与シンワートの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る高成長を示す好業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 鈴与シンワートには注意すべき警告サインが2つ ある。
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