GRID Inc. (東証:5582)の27%株価急騰は、全く辻褄が合わない

GRID Inc.(TSE:5582) の株価は、先月だけで27%上昇し、最近の勢いを維持している。 悪いニュースは、過去30日間に株価が回復した後でも、株主は過去1年間で約2.6％水面下にいることだ。

GRIDの株価収益率（PER）は37.6倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下もよくある日本の市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のGRIDは、収益が急上昇しており、かなり有利である。 この好調な業績が、今後一定期間、ほとんどの他社を凌駕すると予想する投資家が多いようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続性について少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて成長指標は何を示しているか？

PERを正当化するためには、GRIDは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を38%という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の予想成長率10%と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

これを考慮すると、GRIDのPERが他の企業の大半を上回っていることは憂慮すべきことである。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

株価の高騰により、GRID の PER も高騰している。 一般的に、我々は、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。

GRIDを調査した結果、3年間の収益動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 現在、我々は、この業績がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、高いPERにますます違和感を覚えている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

とはいえ、 GRID は、 当社の投資分析 において、2つの警告サインを示している ため、注意が必要である。

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