楽観的な投資家がAR advanced technology, Inc.

AR advanced technology, Inc.(TSE:5578) の株価は、不安定な時期を経て28％上昇し、実に印象的な1ヶ月を過ごした。 残念なことに、先月1ヶ月の利益は、昨年1年間の損失をほとんど埋め合わせることはできず、株価は依然として37％下落している。

PER（株価収益率）17.6倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比較すると、売り材料に映るかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

例えば、最近のAR先端技術の業績後退は、考える材料になるだろう。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体を上回るだけの業績を上げると考えているからだ、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

ARアドバンスト・テクノロジーのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は21％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で25％減少している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものだと言ってよい。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で12％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

これを考えると、ARアドバンスト・テクノロジーのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

最終結論

ARアドバンスト・テクノロジーの株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ARアドバンスト・テクノロジーは、直近の収益が中期的に減少傾向にあるため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 今現在、この業績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

また、他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に知っておくべきAR先端技術の3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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