株式会社オー・ビー・システム (東証:5576) 成長でも価格でも市場に遅れをとっていない

株式会社オー・ビー・システム （東証:5576）の株価収益率（PER）10.4倍は、PERの中央値が約12倍である日本の市場と比較すると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

例えば、オー・ビー・システムは最近業績が悪化している。 多くの投資家は、同社が今後この不本意な業績を収束させると予想しているため、PERの下落を抑えているのかもしれない。 同社が好きなら、少なくともそうなることを望んでいるはずだ。

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成長指標が示すPERとは？

O.B.SystemのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は19％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で38％の上昇という素晴らしい結果が出ている。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間の成長率が9.9％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはかなり似ている。

この情報から、O.B.Systemが市場とかなり似たPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、O.B.Systemを調査したところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想と類似していることから、PERに寄与していることがわかった。 今のところ、株主は将来の業績にサプライズはないと確信しているため、このPERに納得している。 最近の中期業績トレンドが続くなら、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

また、O.B.Systemの警告サインを2つ発見した（1つは我々とあまり相性が良くない！）ことも考慮に入れる価値がある。

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