ABEJA,Inc.（東証：5574）の株価が30％下落し、信頼が失われている。

ABEJA, Inc.(東証:5574)の株主は、株価が30％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 長期的な株主にとって、先月は52％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

株価が大きく下落したにもかかわらず、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER75.3倍のABEJAを完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 しかし、PER がかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

ABEJAの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ABEJAのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が55％減少するという悔しい結果となった。 残念なことに、3年前のスタート地点に逆戻りし、その間のEPSの伸びは事実上皆無に等しい。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

現在、同社を担当しているアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年12％上昇すると予想されている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

この点を考慮すると、ABEJAのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

これほど強い株価下落の後でも、ABEJA の PER は他の市場を大きく上回っている。 一般的に我々は、株価収益率の使用は、市場が企業 の全体的な健全性についてどのように考えているかに限定す ることを好んでいる。

ABEJAのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが明らかになった。 平均的な業績見通しで市場並みの成長が見込まれる場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ABEJAに投資する前に注意すべき4つの警告サイン（2つは無視できない！）を発見した。

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