BTM, Inc. (東証:5247) の株価は、投資家の悲観的な見方が予想より少なかったため、29%上昇した。

BTM社（東証：5247）の株価は、不安定な時期を経て29％上昇し、実に印象的な月となった。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で24％下落しており、非常にがっかりしているからだ。

日本の企業の半分近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

最近、BTMの収益がしっかり上がっているのは喜ばしいことだ。 今後一定期間、BTMの業績が他社を凌駕することを期待する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額な株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、BTMは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は12％の増益を達成した。 しかし、EPSは3年前と比べてほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 つまり、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。

最近の中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

このような情報から、BTMが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

株価の高騰により、BTMのPERも急騰している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

BTMの3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 市場予想を下回る低成長の場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

とはいえ、当社の投資分析では、BTM は3つの警告サインを示しており、そのうちの1つには少々違和感を覚えるので注意が必要だ。

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