電通総研（東証：4812）の堅調な収益は保守的に計上されてきた

先週の電通総研（東証：4812）の決算発表は、健全な数字であったにもかかわらず、市場は圧倒されたようだ。 私たちは少し調べてみたが、投資家は基礎的な数字にあるいくつかの心強い要素を見逃しているようだ。

電通総研の業績をズーム・インする

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年12月までの12ヵ月間で、電通総研は-0.20の発生主義比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは210億円であり、報告された利益の151億円を上回っている。 電通総研のフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、総じて喜ばしいことである。

しかし、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

電通総研の収益性についての考察

前述したように、電通総研の発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、同社にとってプラスである。 このことから、電通総研の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性がある！ その上、1株当たり利益は過去3年間、年率69％で成長している。 結局のところ、電通総研を正しく理解するには、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 ビジネスとしての電通総研についてもっと知りたいなら、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 シンプリー・ウォールストリートでは、電通総研の警告サインを1つ発見しました。

このメモでは、電通総研の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。