ドリーム・アーツ・コーポレーション（TSE:4811）の株価は25％下落したが、安く入手することはまだ不可能である。

ドリーム・アーツ・コーポレーション（TSE:4811）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は25％下落するという最悪の事態に見舞われた。 さらに悪いことに、最近の下落で1年分の利益が帳消しになり、株価は1年前のスタート地点に戻ってしまった。

日本の企業の半数近くがPER12倍以下であり、PER8倍以下も珍しくない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、この15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

ドリーム・アーツはここ最近、他社を凌ぐ業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERは上昇している。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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ドリーム・アーツの成長は十分か？

ドリーム・アーツのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに24％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計5,097％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

展望に目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストが試算しているように、今後3年間は年率8.7％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.7％の成長を予測しており、大きな差はない。

これを考慮すると、ドリーム・アーツのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

ドリーム・アーツのPERから学べることは？

最近の株価はともかく、ドリーム・アーツのPERの背後にはまだ確かな強さがある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

ドリーム・アーツのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予測される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は比較的高い株価に違和感を覚えている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 ドリーム・アーツが注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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