オービックビジネスコンサルタント(株)(東証:4733)の株価収益率(PER)35.3倍は、半数程度の企業がPER13倍割れ、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
オービックビジネスコンサルタントは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERが上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
オービックビジネスコンサルタントのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を28%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で45％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を達成できる位置にある。
オービックビジネスコンサルタントが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最終結論
株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、企業の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
オービックビジネスコンサルタントのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 将来の収益見通しがこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を抱いている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.