トレンドマイクロ(TSE:4704) の PER (株価収益率) 4.2 倍は、日本のソフトウェア業界の半数近くが PER 2.3 倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
トレンドマイクロの直近の業績は？
最近のトレンドマイクロは、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの人が元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、トレンドマイクロは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、11％という大幅な増収を達成した。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して43％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率6.8％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率14％の成長が予想されており、その魅力は際立っている。
この点を考慮すると、トレンドマイクロのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したい。
トレンドマイクロの収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、これほど高い株価収益率で取引されているのは驚きだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 トレンドマイクロには注意すべき2つの警告 サインがある。
これらのリスクにより、トレンドマイクロに対するご意見を再考される場合は、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかをご確認ください。
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