オービック（東証：4684）の株価が示唆するリスク

オービック（東証：4684）の株価収益率（PER）は33.5倍で、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下もザラにある日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

OBICLtdはここ最近、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、PERは上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

OBICLtdがそのPERを正当化するには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、OBICLtdは昨年、一株当たり利益を16%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で55％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年8.4％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の毎年11％の成長予測より大幅に低い。

OBICLtdが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

OBICLtdのPERに関する結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

OBICLtdのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想したほど高いPERには影響していないことが分かった。 現在、将来の収益見通しがこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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