愛三工業(株)（東証:4667）の有望な収益はソフトな基盤の上にある可能性

先週のアイサンテクノロジー株式会社（東証：4667）の利益発表。(TSE:4667)の先週の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては圧倒的なものであった。 当社の分析では、市場が注目していると思われるいくつかの懸念材料が明らかになった。

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アイサンテクノロジー(株)(東証:4667)の収益状況を詳しく分析する。発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

愛三工業の2024年3月期の発生率は0.42である。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 そして実際、同社はこの期間中、フリー・キャッシュ・フローを全く生み出していない。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の3億4,000万円の利益にもかかわらず、5億4,200万円の流出となっている。 愛三工業は1年前に1億7,800万円のFCFの黒字を出しており、少なくとも過去には黒字を出した実績がある。

注：投資家は常にバランスシートの健全性をチェックすることをお勧めする。愛三工業の貸借対照表分析はこちら。

愛三工業の利益パフォーマンスについての見解

これまで明らかにしてきたように、愛三工業が昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことを、我々は少し心配している。 その結果、愛三科技の基礎収益力は法定利益より低い可能性がある。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要因以外も考慮することが不可欠だ。 ビジネスとしての愛三工業についてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要です。 どんな企業にもリスクはあるものですが、今回は愛三工業の3つの注意点（うち2つは無視できない！）をご紹介します。

本日は、愛三工業の利益の本質をよりよく理解するため、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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