コンピュータ・マネジメント（東証：4491）の業績に明るい兆しが見えるかもしれない

株式会社コンピューター・マネジメント（東証：4491）の株価は、先週軟調な決算報告を発表したにもかかわらず堅調だった。 しかし我々は、同社が見かけ以上に有望な兆候を見せていると考えている。

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コンピュータ・マネジメントの収益にズームイン

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 平たく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、キャッシュフローを伴わない利益が一定水準にあることを示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

コンピュータ・マネジメントの2024年3月期の発生主義比率は-0.28である。 したがって、同社の法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは4億600万円で、報告された利益3億2700万円を凌駕している。 コンピュータ・マネジメントのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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コンピュータ・マネジメントの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、コンピュータ・マネジメントの発生比率は、利益のフリー・キャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、これは同社にとってプラスである。 このため、コンピューター・マネジメントの潜在的な収益力は、法定利益がそう見せているのと同じか、場合によってはそれ以上だと思われる！ そしてEPSは過去3年間、毎年14％上昇している。 もちろん、収益分析に関しては表面を掻いたに過ぎず、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮できる。 つまり、収益の質も重要だが、現時点でコンピューター・マネジメントが直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 コンピュータ・マネジメントに2つの警告の兆候があることをご存知だろうか。

今日は、コンピュータ・マネジメントの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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