ヘンゲ株式会社（東証：4475）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 それでも、株価が39％上昇し、この1年間が完全に台無しになったわけではない。
株価は大幅に下落したが、ヘンゲ株式会社の株価収益率（PER）45.5倍は、約半数の企業がPER14倍以下であり、PER9倍以下さえよくある日本の市場と比べると、今はまだ強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
ヘンゲK.K.は確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
ヘンゲ K.K.の成長トレンドは？
Hennge K.K.のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業の典型的なものでしょう。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は200％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で42％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
興味深いことに、他の市場も同様に、今後1年間で11％の成長が見込まれており、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。
このような情報から、Hennge K.K.が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
株価が大幅に急落しても、Hennge K.K.の非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
Hennge K.K.を検証した結果、3年間の業績トレンドが現在の市場予想と類似していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 平均的な収益が市場並みの伸びを示した場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは難しい。
また、Hennge K.K.の注意すべき兆候を1つ見つけたことも注目に値する。
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