WITZ Corporation (TSE:4440) 25％の価格上昇でちょうど良さそうだ

WITZ Corporation(TSE:4440) の株価は先月、25％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の15％の上昇も悪くない。

株価は急騰しているが、日本のPERの中央値が約14倍である中、WITZの株価収益率（PER）14.5倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

WITZは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 PERが中程度なのは、投資家がこの力強い収益成長だけでは、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからだろう。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長指標が示すPERとは？

WITZのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を109%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを38％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想13%と比較すると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

これを考慮すると、WITZのPERが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 大半の投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。

WITZのPERから何がわかるか？

WITZの株価は最近勢いがあり、そのためPERは市場水準に達している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

WITZは、最近の3年間の成長率が予想通り市場予想と一致していることから、中程度のPERを維持している。 今現在、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、PERに納得している。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

例えば、 WITZには2つの警告サイン （と 私たちを少し不安にさせる1つ）がある。

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