カオナビ (東証:4435)は容易に負債を増やす可能性がある

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 カオナビ（東証：4435）は貸借対照表に負債を計上している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債はリスクをもたらすのか？

有利子負債やその他の負債が事業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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カオナビの純負債は？

カオナビの有利子負債は、2024 年 3 月時点で 4 億 1,800 万円と、1 年前の 3 億 5,920 万円から増加している。 しかし、それを相殺する46.9億円のキャッシュがあり、42.7億円のネットキャッシュがあることになる。

カオナビのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は39.8億円、12ヶ月超の負債は2.57億円となっている。 一方、現金は46億9,000万円、1年以内に期限の到来する債権は3億2,800万円。 流動資産は7億8,400万円で、負債を上回っている。

この短期的な流動性は、カオナビが負債を簡単に返済できることを示している。 簡潔に言えば、カオナビはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

さらに印象的だったのは、カオナビが12ヶ月間でEBITを127％伸ばしたことだ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、カオナビが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要である。 カオナビは貸借対照表にネットキャッシュを計上 しているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフ ローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、カオナビはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、カオナビは42億7000万円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの285％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、14億円を得た。 では、カオナビの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 私 たちは カオナビについて 1つの警告サインを特定 した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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