リックソフト株式会社(株式会社リックソフト（東証：4429）の株価は先月、28％もの大幅な下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 長期的な株主は、株価が昨年8.3％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
例えば、リックソフトの最近の業績が後退していることは、考える材料になるだろう。 リックソフトは、この先も他社を凌駕する業績を上げると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
リックソフトの成長トレンドは?
リックソフトのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の業績を振り返ってみると、リックソフトの利益は29％減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計39％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることになる。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
同社とは対照的に、市場全体では今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の中期的な業績悪化が浮き彫りになっている。
このような情報により、リックソフトが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
最終結論
株価の大幅な急落は、リックソフトの非常に高いPERを萎ませることはほとんどなかった。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
リックソフトを検証した結果、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予測したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 今現在、この業績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
加えて、リックソフトについて我々が発見した4つの警告サイン（我々にはあまりしっくりこない1つを含む）についても学ぶべきである。
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