株式会社フレクト（東証：4414）の株価は36％後退したが、決算は投資家の関心を逃れていない

一部の株主を悩ませているのは、株式会社フレクト（東証：4414）の株価がここ1ヶ月で36％も下落していることだ。(東証:4414)の株価はここ1ヶ月で36%も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在27％の株価下落に甘んじている。

株価は大幅に下落したが、PER（株価収益率）19.9倍というフレクトの株価は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比べれば、まだ売りの余地があるように見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

FLECTは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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FLECTの成長は十分か？

FLECTのPERがこれほど急なのは、同社の成長が市場を圧倒する勢いである場合だけだ。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は95％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト1名の予想では、今後3年間は毎年15％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、FLECTが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

FLECTのPERに関する結論

株価が大幅に急落しても、FLECTの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使うことに限定したいと考えている。

予想通り、FLECTのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

例えば、 FLECTには2つの警告的な兆候 （と、 私たちにはあまりしっくりこない兆候）がある。

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