チームスピリット (TSE:4397)が29%急騰したが、それはリスク対リターンの物語である。

チームスピリット・インク(TSE:4397) の株主は、株価が先月29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 残念なことに、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価はまだ16％下落している。

TeamSpiritの株価は急騰しているが、1.5倍のPER（株価純資産倍率）であるため、PERが2倍以上の企業が約半数を占め、4倍以上の企業も普通に存在する日本のソフトウェア業界と比較すると、今はまだ買いの株価に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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TeamSpiritの業績推移

最近、TeamSpirit の収益は堅調に増加しており、喜ばしいことである。 おそらく市場は、この許容可能な収益実績が急降下することを期待しており、そのためにP/Sが抑制されているのだろう。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視できるだろう。

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TeamSpiritの収益成長は予測されていますか？

TeamSpiritのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界を下回るという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに16％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計52％の収益成長も達成したことを意味する。 つまり、この3年間で、同社は収益を大きく成長させたということだ。

今後12ヶ月間で13％の成長しか見込めない業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

この点を考慮すると、TeamSpiritのP/Sが同業他社に比べてそれほど高くないのは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

TeamSpiritの株価は最近上昇したにもかかわらず、そのP / Sはまだ他のほとんどの企業よりも遅れている。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

TeamSpiritの最近の3年間の成長率は、より広い業界の予測よりも高いので、我々は現在、予想よりもはるかに低いP / Sで取引されているのを見て非常に驚いています。 業界よりも速い成長率で強い収益が確認された場合、私たちは、P/Sレシオに下方圧力をかけている会社の収益能力に重大な根本的リスクがあると仮定します。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、少なくとも価格リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

意見を決める前に、TeamSpiritの警告サインを2つ（1つは少し不快！）発見したので、注意していただきたい。

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