AI,Inc.（東証：4388）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月25％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は38％下落した。
株価が大きく下落したにもかかわらず、AIIncの株価収益率（PER）26.1倍は、約半数の企業がPER12倍以下、さらにはPER8倍以下がごく普通である日本の市場と比べると、今はまだ売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが正当なものかどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
AIIncは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 この好業績は、今後一定期間、ほとんどの他社を凌ぐだろうと多くの人が予想しているようで、投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
AIIncの成長トレンドは？
AIIncのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
直近1年間の収益成長を振り返ると、同社は325％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い直近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で40％縮小しており、もどかしいことに、まだ追いつくのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだと言ってよい。
今後12ヶ月で9.8％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものである。
こうした情報から、AIIncが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 大半の投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
最終結論
株価の大幅な下落は、AIIncの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
AIIncの直近の収益は中期的に低下しているため、現在AIIncは予想よりもはるかに高いPERで取引されている。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。
リスクは常に考えるべきだ。その一例として、 AIIncの注意すべき4つの兆候を 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.