投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 BPLATS社（東証：4381）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、事業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
BPLATSIncの負債はいくらですか？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、BPLATSIncの2024年6月時点の負債は5億3,500万円で、1年後の4億7,500万円から増加している。 ただし、1,010万円の現金があり、これを相殺すると約4億3,400万円の純有利子負債となる。
BPLATSInc社の負債について
直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が4億3,300万円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が2億7,700万円となっている。 一方、現金は1億1,100万円、1年以内に弁済期が到来する債権は9,300万円分ある。 負債は現金と短期債権の合計より5億1,600万円多い。
BPLATSIncの時価総額は14億7,000万円である。 しかし、BPLATSIncが希薄化することなく負債を管理できるかどうか、注意深く検討する必要があることは明らかだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、BPLATSIncの収益である。 そのため、その収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。
BPLATSIncは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は845百万円と15％減少した。 これは我々が望むところではない。
禁酒
BPLATSIncの減収は濡れた毛布のように心温まるものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力的ではない。 実際、同社はEBITレベルで1億8900万円の損失を計上した。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチ・フィットには程遠いと考えている。 しかし、昨年1年間で2億1,500万円のキャッシュを使い果たしたことは救いようがない。 要するに、本当にリスクの高い銘柄なのだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 我々は、 BPLATSIncの 3つの警告サイン （少なくとも1つは懸念）を 特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきです。
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